中加基金张旭:一旦出现利好 向上的弹性不会小

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2018-10-23

国庆长假后A股市场的一波下行走势跌穿了以往的标志性低点。

对此,中加基金权益投资部总监张旭表示,短期急跌是震荡寻底的过程,A股已具备中长期配置价值,从时间上看底部已经不远。   市场快速寻底张旭表示,进入三季度,市场的估值水平处于底部区域,负面预期也基本上在股价上得到了反映,流动性及政策导向都有向好趋势。 国庆长假后外围环境的变化只会影响A股市场中短期走势,并不会改变市场的大格局。

张旭认为,指数大幅下跌也是市场快速寻底的过程,并且从时间上看底部可能已经不远。 张旭同时判断,在目前低迷的市场情绪下,反弹或需要相关事件的刺激,比如金融数据的企稳尤其是M2回升,以及企业信贷数据的回暖等。 “目前市场更像一个被压缩的弹簧,继续向下压缩的空间有限。 但一旦出现利好,向上的弹性不会小。 ”张旭说。   控制风险敞口逐步加仓张旭认为,市场的中长期走势取决于基本面和估值的性价比,需要不断调整对基本面的判断,并以此计算相应的估值来评估性价比。

张旭介绍说:“在实际的投资操作中,我们将自下而上选出基本面最优秀的公司,同时自上而下地判断市场趋势,将两者相结合来评判估值水平。 目前已涌现出不少从中长期看极具吸引力的标的,不确定的只是中短期走势。

因此,在对基本面判断未有重大变化的前提下,我们选择控制风险敞口、逐步加仓的类定投策略。 ”关于具体板块,张旭表示,蓝筹股方面,大多数蓝筹股的估值已经较低,且某些板块在近一段时间的大跌中表现出一定的稳定性,反映了市场对某类板块底部的认可,可放心配置。 但也有部分板块和个股前期调整不够充分,仍具有一定补跌风险。

张旭还表示,在非蓝筹股方面,经过三年多的下跌,整体估值已经很低,但各公司的基本面分化较大,需要精挑细选。

一些治理优秀、经营良好的公司估值已跌至低位,一旦市场情绪好转,叠加行业刺激等因素,在未来的反转中会出现“戴维斯双升”。

谈及风险控制,张旭说:“风险控制并不意味着持续低仓位,而是指在投资过程中不以追求收益为唯一目的,时刻注意收益风险比。

也就是在时点和个股选择上,更注重性价比,力争在性价比最高的时候进行操作。

”。